# 高瓴资本-抄作业的技术准备

前言：

> 不要过于自信自己的判断，不要企图每日端着手机，听听消息，看看新闻就企图从狼嘴里夹肉，顶级投资者每次仓位变化和决策背后付出的是极其深厚思考及真金白银的投研费用支出。

北京时间5月16日凌晨，高瓴资本在美国证券交易委员会（SEC）公布2020年第一季度末的美股持仓情况。<br>

很多新闻已经纷纷有相关转发和搬砖链接如下：

> *高瓴一季度*美股持仓披露:ZOOM跃居*第一*大重仓股 腾讯财经
>
> *高瓴一季度*美股持仓曝光:重仓ZOOM爱奇艺 清仓蔚来
>
> *高瓴*补充130亿美元弹药 据说瞄准中国市场这个机会 新浪
>
> *高瓴一季度*美股持仓情况:中概股仍是重仓主力

之前对高瓴资本有所听说，但没有深入研究。最近看了很多高瓴资本老板张磊的采访和讲话，很是佩服，动了抄作业的心。国内应该是有一大帮人盯着高瓴的仓位，所以高瓴在递交13f表格之后，第一时间国内就很有多分析文章。

担心国内新闻夹私货，所以我就去SEC官网查阅，另外科普一下

什么是  Form 13f？

> 美国证监会（SEC）规定，管理股票资产超过一亿美金的机构，需要在每个季度结束之后的45天之内，向证监会提供自己在这个季度末版的持仓报告。这个报告就是Form 13f。HR应该是HOLDINGS REPORT的缩写。
>
> 13f详情参考这个链接：<https://www.sec.gov/about/forms/form13f.pdf>

正是因为这个，所以高瓴在美的股票投资都是需要被披露，而且应该是为了避免被人抄作业，一般都在季度末后45天的最后一天交易日提交。

像高瓴资本的投资风格是价值投资，持有时间还是较长的，即使延迟45天，抄作业的价值还是有的。

从高瓴资本的投资策略可管中窥豹：

> 来源：高瓴资本<http://www.hillhousecap.com/>
>
> **品质是高瓴投资组合的基石**
>
> 在高瓴看来，品质通过一个问题即可辨明：时间是不是你的朋友？真正高品质的公司，无论在怎样起伏难料的经济周期当中，地位都固若金汤，可以实现具有持续性的增长和繁荣。
>
> 高瓴深刻认识到，兼具高品质和富有远见的领导者的企业，万中无一，弥足珍贵。发现这些令人倍感振奋的目标之后，我们总是会着眼于培育其长期发展。高瓴不但提供资本支持，同时也在技术创新、运营资源和行业专业能力等多方面给予综合支持，助力企业创造长期价值，建立真正的“护城河”。护城河并不是垄断，而是处在动态的变化中，其核心就是不断地、疯狂地创造长期价值。

如果和我一样，担心国内新闻夹带私货，可以从SEC官网拿到报告：

链接如下：

> **Form 13F-HR Hillhouse Capital Advisors, Ltd.**
>
> Quarterly report &#x20;
>
> Period Ending In: 2020-03-31
>
> <https://sec.report/Document/0000902664-20-002116/#infotable.xml>

| NO. | NAME OF ISSUER               | 公司名      | TITLE OF CLASS | CUSIP     | (x$1000) | 持仓比例   |
| --- | ---------------------------- | -------- | -------------- | --------- | -------- | ------ |
| 1   | ZOOM VIDEO COMMUNICATIONS IN | zoom     | CL A           | 98980L101 | 905,131  | 12.20% |
| 2   | IQIYI INC                    | 爱奇艺      | SPONSORED ADS  | 46267X108 | 831,164  | 11.20% |
| 3   | BEIGENE LTD                  | 百济神州     | SPONSORED ADR  | 07725L102 | 673,690  | 9.08%  |
| 4   | UBER TECHNOLOGIES INC        | Uber     | COM            | 90353T100 | 537,759  | 7.25%  |
| 5   | JD COM INC                   | 京东       | SPON ADR CL A  | 47215P106 | 482,154  | 6.50%  |
| 6   | TAL EDUCATION GROUP          | 学而思      | SPONSORED ADS  | 874080104 | 399,744  | 5.39%  |
| 7   | ALIBABA GROUP HLDG LTD       | 阿里巴巴     | SPONSORED ADS  | 01609W102 | 385,015  | 5.19%  |
| 8   | PINDUODUO INC                | 拼多多      | SPONSORED ADS  | 722304102 | 314,519  | 4.24%  |
| 9   | CHINA BIOLOGIC PRODS HLDGS I | 泰邦生物     | COM            | G21515104 | 296,937  | 4.00%  |
| 10  | ENSTAR GROUP LIMITED         | 保险公司:恩斯塔 | SHS            | G3075P101 | 277,994  | 3.75%  |

仓持前10大。

我把这季度的13F表放到石墨文档（<https://shimo.im/sheets/DVRQCxXJkxHjYxJ9/> 「Hillhouse Capital202001」，可复制链接后用石墨文档 App 或小程序打开）

有需要可以自取，后续计划每季度都把表存下来，便于分析高瓴的持仓变化和投资走向。